"Un APOCALIPSIS Financiero llegará tras el DESPLOME de la Bolsa en 2024" | Jeremy Grantham:

El PELIGRO de una Fuerte CRISIS es 100% Real - Jeremy Grantham

Un APOCALIPSIS Financiero llegará tras el desplome de la Bolsa en 2024
¿Crees que estamos en una burbuja importante en este momento en los Estados Unidos y crees que la burbuja tecnológica ha estallado lo suficientemente como para que la burbuja tecnológica haya terminado?

A lo largo de su carrera de más de 50 años, el inversor multimillonario Jeremy Grantham ha desarrollado una reputación como una especie de oráculo del día del juicio. Se ha hecho famoso por predecir algunos de los mayores colapsos del mercado de valores de todos los tiempos, como la burbuja punto com en 2000, la crisis financiera de 2008 y, más recientemente, la burbuja tecnológica en 2021. Aquí, en 2023, el mercado de valores de EE. UU. está una vez más rozando máximos históricos, y Grantham advierte que el mercado está peligrosamente sobrevalorado. Esto es lo que tenía que decir:

Eres muy conocido en el mundo de la inversión por decir que a veces hay burbujas y que se deben evitar. ¿Crees que estamos en una burbuja importante en este momento en los Estados Unidos y crees que la burbuja tecnológica ha estallado lo suficientemente como para que la burbuja tecnológica haya terminado?

Creo que estamos descendiendo desde la burbuja de 2021, que fue una de las grandes burbujas, y esto debería ser normalmente el período desinflacionario, el período de deflación, que es una función de si las ganancias disminuirán, si los márgenes de beneficio disminuirán, si la economía entrará en recesión y tendremos una recesión que posiblemente se prolongue hasta el próximo año, y una caída acompañante en los precios de las acciones.

La recesión que estás prediciendo probablemente no ocurrirá en 2023, pero tal vez pueda comenzar en 2024. La Reserva Federal dijo recientemente que creen que hemos superado el obstáculo de la recesión y que realmente no proyectan una recesión en el futuro. ¿Discrepas con la Reserva Federal en eso?

Sí, creo que el historial de la Fed en estas cosas es maravilloso, es casi seguro que esté equivocado. Nunca han pronosticado una recesión y, especialmente, no las que siguen a las grandes burbujas. Se enorgullecían de estimular las burbujas, se atribuyeron el mérito del efecto beneficioso de los precios de los activos más altos en la economía, pero nunca se han atribuido el mérito del efecto desinflacionario de la ruptura de los precios de los activos, y siempre lo hacen.

Hace poco dijiste que no eras muy fan de Jay Powell y la forma en que ha estado manejando la inflación, ¿es eso correcto?

Sí, es correcto.
Y ¿crees que ha hecho un mejor trabajo recientemente en controlar la inflación?

Creo que está en gran medida fuera de sus manos, las fuerzas están en marcha. Sospecho que la inflación nunca será tan baja como el promedio de los últimos 10 años, que hemos vuelto a un período de inflación moderadamente más alta y, por lo tanto, tasas de interés moderadamente más altas. Al final, la vida es simple: tasas bajas impulsan los precios de los activos hacia arriba, tasas altas los empujan hacia abajo.

Y ahora estamos en una era que promediará tasas más altas que las que tuvimos en los últimos 10 años.
El mercado de valores de EE. UU. ha subido durante los últimos casi 15 años. Echa un vistazo a este gráfico aquí. Este gráfico muestra el rendimiento del índice S&P 500 en las últimas décadas. Para contextualizar, el S&P 500 se considera generalmente como un proxy del mercado de valores de EE. UU. Podemos ver aquí que el S&P se ha disparado desde aproximadamente 1,000 en febrero de 2009 hasta su nivel actual de aproximadamente 4,500. Los últimos 14 años aproximadamente han sido uno de los mejores períodos en la historia del mercado de valores para los inversores, pero la preocupación de Grantham y muchos otros es que el mercado ha subido a niveles insosteniblemente altos.

Uno de los impulsores más importantes que llevan al mercado de valores a territorio potencialmente burbujeante fue las históricamente bajas tasas de interés. Las tasas de interés en EE. UU. pasaron la mayor parte de los últimos 15 años cerca del cero por ciento, y estas bajas tasas actuaron como combustible para el mercado de valores. Permíteme explicar. Para apreciar verdaderamente los comentarios de Jeremy Grantham, primero debes entender la relación entre las tasas de interés y los valores de los activos.

Los valores de los activos son simplemente una forma elegante de decir cosas que las personas poseen porque producen ingresos para ellas, piensa en acciones, bonos y bienes raíces como los tipos más comunes de activos que posee el inversor promedio en su cartera. El valor de cualquier activo, incluidas las acciones, se basa en el efectivo que generará para ti como propietario descontado al presente mediante una tasa de interés. Al principio, esto puede sonar super complicado, pero confía en mí, es un concepto relativamente sencillo.

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