💡 Der dreckigste Auszahlungs-Trick im Private Equity (Tag 38 Finance mithilfe von Curry Ketchup und

💡 Der dreckigste Auszahlungs-Trick im Private Equity (Tag 38 Finance mithilfe von Curry Ketchup und Wurst)

⬇️ Wie kassieren Investoren Millionen ab, ohne eine Firma zu verkaufen? Die Antwort lautet: Dividend Recapitalization (kurz: Recap). So funktioniert die Mechanik:

▪️ Die Ausgangslage: Ein Private-Equity-Fonds kauft ein Unternehmen stark fremdfinanziert. Nach ein paar Jahren läuft die Firma super und hat einen Teil der Schulden aus eigenen Gewinnen abgebaut.

▪️ Der neue Kredit: Anstatt die Firma jetzt zu verkaufen, lässt der Fonds das Unternehmen einen neuen, viel größeren Kredit aufnehmen.

▪️ Die Auszahlung: Mit dem neuen Kredit werden die alten Schulden abbezahlt. Das überschüssige Cash wird aber nicht in die Firma investiert, sondern als Sonderdividende direkt an den PE-Fonds ausgeschüttet. Der Fonds hat sein Investment sofort wieder drin, besitzt die Firma aber weiterhin zu 100 Prozent.

⚠️ Der Reality-Check:
Der Fonds senkt sein eigenes Risiko auf null, aber das Unternehmen sitzt plötzlich wieder auf einem gigantischen Schuldenberg. Kommt jetzt eine Krise, geht die Firma pleite. Genau das passierte der bekannten Werkstattkette A.T.U in Deutschland: Investoren zogen eine gigantische Sonderdividende aus dem Unternehmen heraus. Kurz darauf wurde die Zinslast erdrückend, Filialen litten und das Unternehmen stand jahrelang am Rande der Insolvenz.

Schreib WORKBOOK in die Kommentare und ich zeige dir in Excel, wie ein Recap die Bilanz und das Risiko einer Firma verändert.

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