투자정보 리포트] 상법 개정 4가지 핵심 전략 #주식 #증권

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한국 증시는 낮은 PBR 등 구조적 저평가 상태가 지속돼 왔으며,
이는 대주주 중심의 지배구조, 자본시장 경직성, AI·테크 산업 경쟁력 저하 등이 복합적으로 작용한 결과다.
특히 대주주 이익 보호 위주의 구조는 자본 유입을 막고
벤처·유니콘 생태계 형성을 저해해 시장 전반의 밸류에이션 하락으로 이어졌다.
이러한 저평가 해소를 위한 돌파구로 '상법 개정'이 주목받고 있다.
이사의 주주 충실의무 명문화, 자사주 소각, 배당 확대 등
지배구조 투명성 개선이 기대되기 때문이다.

상법 개정 수혜 전략은 크게 네 가지로 나뉜다.
① 저PBR + 고자사주 보유 기업은 자사주 소각 기대감에 따른 리레이팅 수혜가 크다.
② 투자부동산 비중이 높은 자산주는 유동화 또는 리츠 전환을 통한 가치 재평가가 가능하다.
③ 배당 확대 기대가 반영되는 비지주 계열 우선주 중심의 전략도 유효하며,
④ 펀더멘털 대비 배당이 과소 추정된 종목은 정책 변화 시
재평가 여지가 커 정기적인 모니터링이 필요하다.

상법 개정이 시행되면 행동주의 펀드의 압력과 배당정책 변화가 강화될 것으로 예상되며,
현재 시장은 이를 선반영 중이다.
자사주 소각과 배당 확대는 단기, 자산 재평가는 중장기적으로 주가에 반영되며,
이에 따른 수혜주 선별이 핵심 전략이 될 전망이다.

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