摩根大通研报：比特币矿企2025Q1核心指标深度洞察

这篇摩根大通的报告更新了其“比特币”矿业公司的模型和目标价格，以反映第一季度业绩以及“比特币”价格和网络哈希率的变化。
该报告采用部分加总（SOTP）估值框架，从挖矿业务、土地/电力资产组合和HODL（持有“比特币”）余额三个方面对矿业公司进行评估。
报告详细阐述了预测挖矿盈利能力的方法，包括“比特币”价格和网络哈希率的预测。
此外，它还根据先例交易评估了矿企的电力资产，并考虑了HODL余额的溢价。
报告最后提供了对所覆盖五家主要矿业公司（Cipher Mining、CleanSpark、IREN、MARA Holdings Inc和Riot Platforms）的投资分析、估值和风险，并提供了财务摘要和历史股价表现。

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