【業績分析】 溫傑：滙豐已達標 買滙控點解唔買XX？ 2021-02-23

#溫傑​ 光大新鴻基財富管理策略師
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滙豐控股有限公司 2020年業績 – 摘要

集團行政總裁祈耀年表示：
「2020年，滙豐員工在重重逆境下竭盡所能，為客戶提供強大的支援，而集團雄厚的資產負債實力及流動資金狀況，正是信賴我們之人的信心保證。 與此同時，我們在疫情下財務表現穩健，亞洲業務的表現尤其出色，為我們日後的發展奠下穩固基礎。在過去反覆不定的一年，集團員工努力不懈， 成效令我感到自豪，我亦感激客戶的忠實支持。 我們今天宣布的業務增長計劃，旨在令滙豐成為一家積極、有效率和靈活的環球銀行，具備數碼優先的思維，能夠為客戶提供全球首屈一指的服務， 並為投資者帶來豐厚回報。我們會循序漸進實現目標。」

2020年財務表現（相對2019年）

• 列賬基準除稅後利潤為61億美元，下跌30%，而列賬基準除稅前利潤則為88億美元，下跌34%。跌幅源於預期信貸損失及其他信貸減值準備增加， 以及收入下降，但營業支出減少，抵銷了部分跌幅。2020年的列賬基準業績包括13億美元的軟件無形資產減值，而2019年的列賬基準業績則計及 一項73億美元商譽減值。經調整除稅前利潤為121億美元，下跌45%。
• 列賬基準收入錄得504億美元，減少10%，主要由於低息環境對所有環球業務造成漸進影響，但環球資本市場業務的收入增加，抵銷了部分跌幅。 經調整收入為504億美元，下跌8%。
• 受全球利率下跌影響，2020年的淨利息收益率為1.32%，較2019年下跌26個基點。
• 列賬基準預期信貸損失為88億美元，增加61億美元，主要反映新型冠狀病毒疫情爆發的影響及未來經濟前景轉弱。客戶貸款的預期信貸損失準備由 2019年12月31日的87億美元增加至2020年12月31日的145億美元。
• 列賬基準營業支出為344億美元，下跌19%，主要由於一項73億美元的商譽減值不復再現。經調整營業支出為315億美元，減少3%，原因是成本節 約措施有效，以及與表現掛鈎的酬勞及酌情支出下跌，抵銷了投資支出的增長有餘。
• 於2020年，存款按列賬基準計算增加2,040億美元，按固定匯率基準計算則增加1,730億美元，所有環球業務均錄得增長。
• 普通股權一級比率為15.9%，較2019年12月31日的14.7%上升1.2個百分點，當中已計及取消派發2019年第四次股息及軟件資產之資本處理方法變 更的影響。
• 經考慮英國審慎監管局（「審慎監管局」）就2020年向股東作出分派的臨時方針後，董事會宣布就2020年度派發一次股息，每股普通股為現金 0.15美元，不設以股代息選擇。

2020年第四季財務表現（相對2019年第四季）

• 列賬基準除稅後利潤為9億美元，上升60億美元，列賬基準除稅前利潤則為14億美元，增加53億美元，主要由於2019年第四季一項73億美元的商譽 減值不復再現。經調整除稅前利潤為22億美元，下跌50%。
• 列賬基準收入下跌12%，而經調整收入則下跌14%，主要是環球低息環境所致。2020年第四季的淨利息收益率為1.22%，較同年第三季增加2個基點。
• 列賬基準預期信貸損失為12億美元，上升60%，反映英國經濟前景不明朗，以及工商金融業務特定風險承擔的相關準備增加。
• 列賬基準營業支出為99億美元，下跌42%，原因是一項73億美元的商譽減值不復再現。經調整營業支出為91億美元，減少1億美元。

前景及最新策略狀況

我們明白多項根本的改變已經出現，包括利率可能長期低迷、客戶的數碼服務使用量大幅上升，以及大衆對環保日益重視。我們已因應這些改變調整 集團策略。
集團有意加強聚焦於最擅長的領域，擴大及加快投資，並繼續將表現欠佳的業務轉型。為實現氣候目標，我們亦制訂一系列計劃，以把握低碳經濟轉 型所帶來的機遇。
我們繼續致力於2022年將經調整成本基礎控制在310億美元或以下，反映集團正進一步降低成本，但2020年底美元轉弱導致貨幣換算產生不利影響， 大致抵銷了成效。此外，我們亦繼續致力於2022年底前將風險加權資產總值削減超過1,000億美元。平均有形股本回報率方面，我們不再預期可於 2022年達致10%至12%的原定目標。現時我們將平均有形股本回報率的中期目標定於10%或以上。
我們有意將普通股權一級比率維持於14%以上，中期維持在14%至14.5%之間，長遠則會將目標下調。董事會已採納一項旨在日後可持續派息的政策。 自2022年起，我們計劃逐步將目標派付比率設定在列賬基準每股普通股盈利的40%至55%之間，並可就非現金重大項目（例如商譽或無形資產減值） 靈活調整每股普通股盈利。

1月份業務狀況

我們於2021年開局良好，並對本年餘下時間的表現審慎樂觀。
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