歐美房地產或成下個爆雷?! | KGI Asia | 凱基亞洲 | 財富觀點 | 龔俊樺

歐美房地產或成下個爆雷?!
- 美國三月核心CPI仍然黏性，五月加息25點勢在必行。聯儲局官員預估美國經濟將陷入收縮
- 在環球加息潮下，一些對息口敏感的行業正處於下行。其中歐美商業房地產被歐央行點名指存在穩定風險(financial stability risk)
- 現時房地產基金存在高度的流動性不匹配(liquidity mismatch)，即為了應付贖回而被迫出售組合資產。在市場低流動性的特性下，資產價格便存在崩塌的風險。
- 美國的商業房地產的劣勢在於：1.) 樓市由2022年已進入下行；2.) 由於在家工作變得普及，辦公室空置率大幅攀升；3.) 高企的利率令再融資成本變得高昂。
- 現時大部份未償還商業房地產按揭是由中小型銀行持有並重新包裝成CMBS，未來可留意中小型銀行季度業績的撥備變動。
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