Мультипликаторы, коэфицент P/E, что это и для чего?

Мультипликаторы, коэфицент P/E, что это и для чего?
Неизвестно заблокируют ютуб или нет, но на всякий случай подпишитесь на мой канал в Яндекс Дзене - https://zen.yandex.ru/id/5f2ac6b35487314caafd2fcb?lang=ru
Подписывайтесь на канл в
Telegram - https://t.me/investislam
Instagram - https://instagram.com/invest_islam?ig...
Facebook - https://www.facebook.com/investislam/...
VK - https://vk.com/investislam
ТИНЬКОФФ БРОКЕР(1 мес без комиссии): https://www.tinkoff.ru/sl/7TnKhnXvjZ6
ТИНЬКОФФ БЛЭК: https://www.tinkoff.ru/sl/5jllilAto6m
Покупая акции, инвестор приобретает долю в компании. Ему важно понимать, за какой срок бизнес окупит инвестиции и какой у него потенциал роста. Для этого инвесторы рассчитывают коэффициент P/E.
P/E — отношение капитализации компании к ее годовой прибыли. Позволяет рассчитать, за сколько лет окупятся вложения в компанию при сохранении текущей прибыли. Если P/E равен 10, значит, на это уйдет 10 лет.

Подписывайтесь на официальный Telegram-канал Московской биржи
Чтобы понять, насколько справедливо оценена компания с P/E=10, необходимо сравнить ее коэффициент с показателем у конкурентов и средним значением в секторе. Если медиана выше 10, значит, компания считается недооцененной.
Формулы расчета P/E:

P/E = Текущая капитализация / Чистая прибыль за год
P/E = Текущая цена акции / Прибыль на акцию за год
В зависимости от используемых для расчета данных P/E может быть годовым, скользящим и форвардным (прогнозным).

Годовой. Текущая цена акции или капитализация компании делится на чистую прибыль за прошлый календарный год. Стандартный и самый простой способ расчета. Данные о прибыли на акцию и компании в целом указаны в финансовой отчетности организации.
Нюансы подсчета
Мультипликатор не рассчитывается для убыточных компаний. В таком случае P/E будет отрицательным и не может использоваться для сравнения.

Также коэффициент не подходит для сопоставления компаний из разных секторов и стран. Мультипликатор рассчитывается на основе чистой прибыли, то есть после выплаты налогов, процентов и расходов на амортизацию. У каждого сектора эти показатели — свои, поэтому сравнение P/E компаний из разных секторов дает необъективную оценку. Например, две компании с одинаковой капитализацией за год заработали по миллиарду чистой прибыли. Но одна потратила на налоги, проценты и амортизацию 200 млн, а вторая 500 млн. Вторая компания отработала эффективнее и заработала на 300 млн больше, но ее P/E этого не учел.
Как используется коэффициент
Мультипликатор P/E помогает находить недооцененные акции и оценивать непубличные компании.

Поиск недооцененной акции. Для этого коэффициент компании сравнивается с P/E аналогов и средним значением в секторе. Если мультипликатор ниже среднего, вероятно, бизнес недооценен. Если выше — переоценен.
У каждого сектора свой «справедливый» P/E, который рассчитывается как средний коэффициент компаний сектора. Например, для нефтяных компаний справедливый P/E осенью 2020 года составил 13,3. Но это не значит, что все эмитенты должны торговаться с таким значением. Отклонения от справедливого коэффициента показывают, что инвесторы готовы платить больше или меньше за будущие доходы предприятия.

Например, у «ЛУКОЙЛа» высокий P/E, потому что инвесторы доверяют компании и получают в виде дивидендов значимый кусок от прибыли бизнеса — 59% за 2019 год. За будущие доходы «Башнефти» инвесторы не готовы много платить, потому что компания неохотно делится ими с акционерами. За 2019 год на дивиденды было направлено лишь 25% прибыли.
Плюсы и минусы коэффициента P/E
Плюсы коэффициента:

Легко посчитать, взяв текущую цену акций и данные из отчетности компании.

Быстрая оценка потенциала роста. Если средний P/E в секторе 12, а у компании 4, ее акции могут существенно подорожать.

Минусы:

Не учитывает особенности налогообложения, поэтому не годится для сравнения компании одного сектора из разных стран.

Не всегда объективно оценивает бизнес. Высокое значение P/E — не всегда плохо, поскольку может указывать на высокие ожидания от компании. Низкая оценка показывает быструю окупаемость инвестиций, но может говорить о сомнении инвесторов насчет перспектив бизнеса.

Не подходит для оценки убыточных предприятий.

В целом, P/E — достаточно «грубый» коэффициент. Из-за различных ограничений в методике подсчета его не стоит использовать в одиночку для оценки потенциала роста или падения акции.
Смотрите обзор следующих мультипликаторов в новых роликах.

Видео Мультипликаторы, коэфицент P/E, что это и для чего? канала ИнвестИслам