2013.hk - 🎭「微盟多空對决，中樞震蕩中！」📊

近日，隨着公司創始人黃仁勳年內第三次到訪中國，人工智能（AI）技術再次成爲行業焦點。市場分析認爲黃仁勳此次宣佈H20芯片恢復供應，以及將推出的RTXpro GPU，將對國內AI概念股構成顯著利好。國內算力短缺的問題有望得到緩解，這將爲AI大模型開發與應用層企業創造更有利的發展環境。其中，算力租賃服務商、AI軟件提供商等細分領域的企業將尤爲受益。

　　港股科技龍頭是佈局AI應用的重要標的，其核心主業藉助AI技術實現了降本增效，並從AI+SaaS（助力SaaS商家智慧經營）、AI+營銷（AI驅動智慧營銷降本增效）、To B（提供個性化AI定製解決方案）、To C（爲小微企業和設計師提供AI電商設計工具）四個方向，探索AI Agent全新佈局。

　　戰略轉型和業務拓展，疊加港股低估值背景，使得微盟集團在資本市場上吸引了衆多關注。過去一年中，微盟集團已經經歷了幾次顯著的股價爆發，AI是股價大漲背後的重要因素。在AI應用持續爆發的背景下，微盟集團或許可爲佈局港股的投資者帶來啓示。

　　“AI應用”浪潮下優質標的：微盟滲透應用場景下的商業化路徑

　　2025年初，微盟宣佈旗下面向電商行業的AI應用產品WIME正式打通DeepSeek-R1，從而支持適配多渠道的AI營銷深度寫作。此外，微盟的AI產品“導購AI+”通過集成國產大模型DeepSeek，顯著提升了零售企業的運營效率和客戶轉化效果。創新舉措不僅完善了微盟的產品，還爲其在AI工具市場中贏得了先鋒地位。

　　2024年，微盟旗下大模型應用型產品微盟WAI已成功接入包括DeepSeek、混元、通義千問、月之暗面Kimi等10餘家主流大模型平臺，持續在電商、零售、營銷等領域的衆多應用場景中進行產品打磨和迭代，打通AI技術在商家和用戶側應用落地的最後一公里。報告期內，微盟推出了15大AI Agent產品矩陣，涵蓋從線上店鋪搭建到私域運營共58個商業場景，可爲電商零售行業多個業務場景搭建智能團隊從而提質增效。此外，微盟應用AI技術，自身已平均提效20%-30%，第一階段有望節省成本達2000-4000萬。

　　微盟集團所發佈的《AI 應用層商業化實踐白皮書》系統闡述了其“場景化滲透”戰略，揭示企業如何通過AI應用服務實現業務價值升級。微盟AI負責人表示，當前AI產業已進入理性發展階段，企業從早期“直連大模型”的嘗試轉向認可專業服務商的價值。以微盟爲代表的AI應用層服務商憑藉產品化能力與場景落地經驗，逐步拉開競爭差距。

　　針對 AI Agent 等技術路線的分裂趨勢，微盟提出“按需適配，靈活應用”策略，不做底層研發，而是聚焦商家實際場景需求。例如服裝行業的虛擬試衣、寵物快消的 AI 繪圖等功能，均通過靈活調用大模型能力實現。據悉，微盟WAI、WIME等系列AI產品已服務鞋服行業頭部品牌客戶，上線以來獲得衆多真實商家使用，生成營銷素材數量可觀，其中“AI 換裝”功能幫助客戶降低90%的模特拍攝成本。2024年使用WAI的中小商家續費率達75%。

　　AI技術的商業化進程也在加速。越來越多的企業開始將AI融入其核心業務，通過智能化解決方案提升效率、降低成本，並創造全新的用戶體驗。

　　微盟“ToB+ToC”佈局全面，把握AI應用競爭核心本質

　　民生證券近期報告指出，AI平權時代，AI應用的競爭本質是數據和入口的競爭。這怎麼理解？

　　SaaS天生具備積累、儲存用戶各類數據的能力，海量高質量數據有望成爲AI應用的重要燃料，這就是SaaS企業多年服務沉澱下來的行業know-how。以微盟爲代表的“應用提供商”藉助行業know-how和應用場景迭代，以及融合海量商家的“個性化需求、場景和數據”才能最終激活AI大模型的智能應用。

　　民生證券認爲，DeepSeek最先激活的方向是SaaS。DeepSeek在訓練/推理成本較低的情況下，實現了對標OpenAI o1的效果，加速了AI平權進程。民生證券表示，大模型本身不是產品，AI應用纔是決定AI商業價值的核心。真正的AI應用需要在大模型部署、微調、應用測試、升級運維等環節進行開發，能夠滿足大用戶併發、用戶需求的功能實現，纔是AI商業價值真正的核心。

　　入口競爭則是指SaaS顯著的入口效應，SaaS平臺可以根據用戶需求向工作流的上游或下游延伸，不斷挖掘用戶的需求。例如在微信生態內，微盟幫助商家實現小程序電商和微信小店的打通，讓商品、訂單與會員管理的各個環節順暢流通，打造從引流、轉化到復購的完整閉環。目前，微盟已推出面向零售行業的導購Agent產品“導購任務AI+”，將微盟的AI能力與SaaS產品打通，並藉助DeepSeek等大模型能力進行運營。可以想見，AI將迅速融入微盟SaaS產品的各個環節，用戶的AI需求將不斷被挖掘。

　　根據微盟2024年財報，在Agent能力帶動下，微盟WAI SaaS版月活客戶環比提升74%，核心功能使用次數同比提升248%，AI生成文案及圖片的採納率分別同比提升53.4% 和13.4%，WAI智能助理系統問答準確率達到88.2%。

　　小結

　　對於那些尋求在AI和SaaS領域佈局的投資者，可考慮將微盟集團納入投資組合。在投資前，應深入瞭解公司的業務模式，特別是其在AI+SaaS和AI+營銷領域的具體應用和市場表現。這包括微盟如何利用AI技術提升其服務，以及這些技術如何幫助客戶提高效率和降低成本。對於看好微盟集團長期發展潛力的投資者，可以考慮長期持有策略。長期投資可以減少短期市場波動的影響，讓投資者從公司的持續增長中獲益。

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