【寶島觀世界】2024全球政經不可預測性更高！ 來賓：吳嘉隆 資深政經評論家│矢板明夫 │2024/02/10

**2023年12月美國聯準會利率會議，把論述從鷹派轉為鴿派，滿足了金融市場的降息預期心理；但是之後的經濟數據卻出現逆流，使得降息預期降溫。
以整體CPI（消費者物價指數）數據來說，去年6月達到谷底的3%之後，出現反彈，從7月到9月分別是3.2%、3.7%與3.7%，幸好之後的10月與11月降成3.2%、3.1%。只不過好景不常，今年1月公布的去年12月的數據又反彈到3.4%，讓降息預期又消退。這才讓我們看到今年1月以來，10年期公債殖利率從3.8%附近回升到4.2%附近，美元指數也跟著從100.5點反彈到103.4點。

更重要的，讓降息預期降溫的背景，是強勁的就業市場數據。從就業市場來觀察通膨的前景，有一件事確實讓人覺得困惑。這是因為傳統的菲利普曲線觀點，通膨率與失業率是一正一負的關係。然而我們現在看到的，就是通膨數據確實出現大幅度拉回，整體CPI從高峰的9.1%降到目前的3.4%，所以從經濟理論來講應該會看到失業率的上升，但是現實上看到的失業率仍然在3.4%與3.8%區間波動，幾乎不受通膨下降的影響。現在的問題來了，為了展望降息的前景，我們必須了解通膨的前景，以及就業市場的前景。
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