La désinflation risque d'être plus douloureuse que l'inflation [Olivier Passet]

La désinflation est le plus souvent perçue comme le signal qui redonnera du tonus à la croissance, mettant fin à la séquence de stagflation larvée que traversent nos économies. C'est pourtant mal se souvenir de ce qu'ont été les épisodes de désinflation par le passé, qui se sont avérés extrêmement douloureux aussi bien pour les agents privés que pour les États. Durcissant  les contraintes financières, imposant des ajustements structurels que la douce illusion nominale avait anesthésiés. Les années 80-90 ont été particulièrement douloureuses pour les finances publiques comme pour l'appareil productif, piégés dans l'étouffoir financier de taux d'intérêts réels durablement positifs. Car si l'inflation est un problème, opérant des transferts souvent arbitraires entre les agents, pénalisant les uns et boostant les plus forts, elle constitue aussi une facilité que l'on redécouvre aujourd'hui pour l‘avoir  oublié. [...]

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