옵션이야기(풋 상승장) 003 #선물옵션 #콜풋 수익내기 #파생상품 #투자 #자산운용 #옵션이야기 003

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안녕하세요? 세 번째 옵션이야기 풋 상승장입니다.

이번에는 지난해 8월 5일(월)에 발생한
엔캐리트레이드에 의한 주식 폭락장(블랙먼데이)을 확인해 보겠습니다.

이렇게 갑작스러운 상황에서는 사실상 대처하기가 어렵습니다만
바둑에서 복기하듯이 다시 잘 살펴보니
역시 생각하던대로의 “매수 신호”는 발생하고 있었습니다.

8/2(금), 중심행사가는 380.0이고, 오후 3시 이후
비슷한 가격의 양옵션
콜 옵션 385.0과 풋 옵션 340.0을 주시하다가
각각 1개씩 매수(헷지) 합니다.

양옵션을 각각 1개씩 매수(헷지)하는 것은
어디로 튈지 모르고,
어느 한쪽이 오르면 다른 한쪽은 내려가므로
헷지를 하는 것입니다.

8/2(금), 콜 옵션 385.0의 종가는 0.21이고
풋 옵션 340.0의 종가는 0.22입니다.

8/5(월)은 블랙먼데이라고 하며
주가가 폭락했다고 온갖 매스컴이 난리를 쳤습니다.

8/5(월) 풋 옵션 340.0은 시가(=저가) 0.52를 시작으로 급등하여
고가 22.90을 찍고 급등락을 반복하며 10.00으로 마감(종가)되었습니다.
반대편 콜 옵션 385.0은 시가 0.07, 고가 0.24를 찍고 0.23으로 마감(종가)되었습니다.

풋 행사가 340.0은 8/2(금) 종가가 0.22이므로, 고가인 22.90에서 청산(매도)하면 최고 2,268틱 (22.90-0.22), 종가인 10.00에 청산(매도)하면 최소 978틱(10.00-0.22) 수익이 납니다.
옵션 1틱 당 2500원이므로 최고 5,670,000원(2,268틱×2500원), 최소 2,445,000원(978틱×2500원)의 수익이 발생하는 것입니다.
(시가가 저가인 경우는 계속 상승장이기 때문에 저가 청산을 하지 않는 것이 보통입니다.)

이날은 풋이 상승했음에도 불구하고 반대쪽 콜 행사가 385.0은 전날 종가 0.21에서 0.23으로 마감되었습니다. 콜은 +5,000원(2틱×2500원)이 되었습니다.

갑자기 22.90까지 상승했던 풋 행사가 340.0은 만기일에 0.01로 마감되었습니다.
이렇듯 옵션은 그 결과를 예측하기는 상당히 어려우며
양옵션이 동반 하락하는 경우도 있으니 주의할 필요가 있습니다.

감사합니다.

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