Загрузка страницы

Как провести оценку стопроцентного пакета акций?

Открыть в полный размер
Оценка стоимости пакета акций предприятия производится с учетом поточного финансово-экономического положения и может потребоваться для различных целей. В этой статье мы рассмотрим, ключевые особенности процедуры оценивания ценных бумаг и методы оценки пакетов, которые применяются на практике.


Особенности оценки


Необходимо понимать, что оценка 100% пакета акций не предполагает исключительно определение цены отдельных паев (частей, долей) АО. Компания оценивается как единый объект (имущественный комплекс). При этом оценка стоимости 100% пакета акций производится с учетом следующих критериев:


  • ликвидность;
  • конъюнктура фондового рынка;
  • финансово-экономическое состояние;
  • уровень производственной диверсификации;
  • перспективы развития компании;
  • структура активов и пассивов;
  • прочие факторы, влияние которых может быть признано экспертом-оценщиком существенным.

Когда требуется?


Оценка рыночной стоимости 100 пакета акций в обязательном порядке производится в таких случаях, как:


  • совершение операций купли-продажи;
  • вступление в права наследства;
  • оформление договоров дарения;
  • реструктуризация АО;
  • дополнительный выпуск с целью привлечения инвесторов;
  • совершение операций кредитования, залогом в которых выступает имущество фирмы или бизнес в целом;
  • с целью повышения эффективности системы управления;
  • разработка бизнес-плана;
  • определение целесообразности принятия инвестиционных решений.

Методы оценки


Учитывая специфику конкретной ситуации, эксперт-оценщик может применять различные методы оценки стоимости пакетов акций.


  1. Сравнительные методики предполагают проведение тщательного анализа сведений о совершенных на фондовом рынке сделках покупки (продажи) ценных бумаг схожих акционерных обществ. При этом между компаниями-аналогами устанавливаются существенные отличия, исходя из которых, эксперт осуществляет соответствующие корректировки.

    Экономической базой при этом может выступать:


    • годовой денежный оборот;
    • чистая выручка;
    • размер выплаченных дивидендов в расчете на единицу;
    • прибыль от реализации;
    • балансовый курс и др.


  2. Методики доходного подхода позволяют:


    • определить инвестиционную привлекательность бизнеса;
    • произвести прогнозирование денежных потоков, базируясь на возможности владельца мажоритарного пая оказывать непосредственное влияние принятие административных и финансовых решений.

    В рамках доходной концепции оценка стоимости акций зачастую осуществляется при помощи:


    • Дисконтирования финансовых потоков. Осуществляется расчет прогнозируемой прибыли с перспективой на 3-5 лет. При этом расчетные потоки дисконтируются с учетом текущих рыночных цен. Данный способ целесообразно применять в условиях, когда планируемый уровень доходности может значительно отличаться от поточных значений.
    • Капитализации доходов. Данная методика подходит в ситуации, если уровень доходности является стабильным, а величина будущих затрат, доходов и планируемые темпы роста являются полностью предсказуемыми.

  3. Оценить ценные бумаги с позиции собственника мажоритарной доли, предоставляющей право на руководство фирмой, позволяет оценка стоимости предприятия с применением затратного подхода.

    В рамках этой концепции отчет об оценке 100 пакета акций основывается на информации о размере расходов, которые необходимо понести для создания аналогичного действующего бизнеса. Использование метода чистых активов предусматривает проведение тщательного анализа активных и пассивных статей баланса с их последующим корректированием на текущую дату. В качестве итогового значения выступает разность между балансовой ценой активов и суммой всех видов кредиторской задолженности.


Комментарии
Введите заголовок:

Введите адрес ссылки:

Введите адрес видео с YouTube:

Зарегистрируйтесь или войдите с
Автор статьи
Информация
4 марта 2019 г. 21:13:47
Просмотров: 1.2 K
Яндекс.Метрика